আমাদের সহ বেশ কয়েকটি লেখক যুক্তি দেখিয়েছেন যে .5.৫% বৃদ্ধির হার এখন পর্যন্ত ভারতের সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধির হার বলে মনে হচ্ছে। তবে 2025-26 এর প্রথম ত্রৈমাসিকের বৃদ্ধির হার 7.8%অনুমান করা হয়। এটি কি সম্ভাব্য বৃদ্ধির হার সম্পর্কে আমাদের ধারণাকে পরিবর্তন করে?
২০২২-২৩ থেকে ২০২৪-২৫ পর্যন্ত কোভিড-১৯৯ বছরে প্রথম ত্রৈমাসিকের আসল জিডিপি প্রবৃদ্ধি .0.০%, .9.৯% এবং .5.৫% এর দ্বিতীয়, তৃতীয় এবং চতুর্থ প্রান্তিকের সাথে সম্পর্কিত গড় স্তরের তুলনায় গড় গড় 9.9%। সুতরাং, 2025-26 এর প্রথম প্রান্তিকে একটি 7.8% রিয়েল জিডিপি প্রবৃদ্ধি আগের তিন বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকের গড়ের নিচে। 2022-23 থেকে 2024-25 এর জন্য বার্ষিক আসল জিডিপি বৃদ্ধির হার যথাক্রমে 7.6%, 9.2%এবং 6.5%ছিল।
আউটপুট দিকে, 2025-26 এর প্রথম প্রান্তিকে আসল জিভিএ প্রবৃদ্ধি ছিল 7.6%। এটি আগের তিন বছরে 9.5% এর সংশ্লিষ্ট গড় জিভিএ প্রবৃদ্ধির চেয়েও কম ছিল। 2025-26 এর প্রথম প্রান্তিকে জিভিএ প্রবৃদ্ধি মূলত উত্পাদন বৃদ্ধির হার এবং তিনটি গুরুত্বপূর্ণ পরিষেবা খাতের উন্নতির উপর ভিত্তি করে ছিল। এটি মূলত উত্পাদনতে ছিল যে প্রথম ত্রৈমাসিক 2025-26 প্রবৃদ্ধি 7.7% এ আগের তিন বছরের জন্য গড় প্রথম ত্রৈমাসিকের তুলনায় 5.8% এ বেশি ছিল।
সম্ভাব্য বৃদ্ধির হার এবং আইকোর
আমরা লক্ষ করতে পারি যে তিনটি গুরুত্বপূর্ণ পরিষেবা খাতে-যেমন বাণিজ্য, পরিবহন এবং অন্যান্য, আর্থিক, রিয়েল এস্টেট এবং অন্যান্য এবং জন প্রশাসন এবং অন্যান্য, 2025-26 এর প্রথম প্রান্তিকে বৃদ্ধির হার 8.6%, 9.5%এবং 9.8%এ বেশ বেশি ছিল। তবে এগুলি এখনও আগের তিন বছরে যথাক্রমে 12.9%, 11.3%এবং 13.1%এ তাদের সংশ্লিষ্ট গড়ের তুলনায় কম ছিল। সম্ভাব্য বৃদ্ধির হারের বৃদ্ধির জন্য এই সমস্ত সেক্টরে বৃদ্ধিতে টেকসই বৃদ্ধি প্রয়োজন। এটি লক্ষণীয়ও গুরুত্বপূর্ণ যে প্রথম প্রান্তিকে আসল স্থূল স্থির মূলধন গঠনের হার (জিএফসিএফআর) যথাক্রমে 34.5%, 34.6%এবং 34.6%এ যথাক্রমে 2023-24, 2024-25 এবং 2025-26 এ প্রায় একই ছিল। সুতরাং, কোনও কাঠামোগত বিরতি নেই।
আমাদের নিবন্ধে সম্ভাব্য বৃদ্ধির হার হিসাবে 6.5% অনুমান, “সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধি 6.5% এ থাকে” (হিন্দু-ব্যবসায়িক লাইন, 4 জুলাই, 2025) জিএফসিএফআর এবং ইনক্রিমেন্টাল ক্যাপিটাল-আউটপুট অনুপাত (আইসিওআর) এর আচরণের উপর ভিত্তি করে। যদিও জিএফসিএফআর খুব বেশি ওঠানামা করে না, আইসিওআর খুব অস্থির। সম্ভাব্য কারণ হ’ল এটি স্বাধীনভাবে অনুমান করা হয় না। এটি বাস্তব জিএফসিএফআরকে বাস্তব জিডিপি বৃদ্ধির হার দ্বারা বিভক্ত করা থেকে প্রাপ্ত। সুতরাং, বৃদ্ধির ওঠানামা আইসিওআর -এ প্রতিফলিত হয়। এটি উল্লেখযোগ্য যে আসল জিএফসিএফআর যথাক্রমে 2022-23, 2023-24 এবং 2024-25-এর সময় জিডিপির 33.6%, 33.5%এবং 33.7%এ স্থিতিশীল ছিল। জিএফসিএফআর -তে একটি গড় আইসিওআর ব্যবহার করে, সম্ভাব্য বৃদ্ধির হার নেওয়া যেতে পারে। জিএফসিএফআর গড়ে ৩৩..6% এবং ৫.২ এর আইকোরের সাথে রয়েছে, সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধির হার প্রায় .5.৫% এ থেকে যায়। সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধি এই স্তরের উপরে উঠার জন্য, এটি গুরুত্বপূর্ণ যে জিএফসিএফআর আগের তিন বছরের জন্য এই গড় স্তরের উপরে বা আইসিওআর 5.2 এর নিচে নেমে আসে।
এটি লক্ষ করা যেতে পারে যে কোভিড -19 মহামারী এবং পরবর্তী সামঞ্জস্যের কারণে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বৃদ্ধির হার এবং আইসিওআর অস্থির হয়ে পড়েছে। ভারতের সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধির হার অনুমান করার ক্ষেত্রে, একজনকে তার দীর্ঘ সময় ধরে তার কার্যকারিতাটি দেখতে হবে। ২০১১-১২ থেকে ২০২৩-২৪ এর মধ্যে ভারতের আসল জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার গড় .1.১%। কোনও দেশের বৃদ্ধির সম্ভাবনার মূল্যায়নে সাম্প্রতিক পারফরম্যান্সকে আরও বেশি ওজন দিতে হতে পারে।
সরকারী খাত বিনিয়োগে
আইকোরটি কীভাবে দক্ষতার সাথে মূলধন ব্যবহৃত হয় তার প্রতিচ্ছবি। প্রযুক্তি এবং পরিচালনা শেষ পর্যন্ত আইসিওআর নির্ধারণ করে। স্থির মূলধন গঠনের হার বাড়তে থাকলে কেবল টেকসই উচ্চতর বৃদ্ধির বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী হতে পারে। স্থূল স্থির মূলধন গঠনে সাম্প্রতিক একটি ঘটনা হ’ল সরকারী ব্যয় দ্বারা পরিচালিত আরও বড় ভূমিকা। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, মোট আসল জিএফসিএফ-এ সরকারী খাতের অংশটি ২০২১-২২ সালে ২১..6% থেকে বেড়ে ২০২৩-২৪ সালে ২৫.১% এ দাঁড়িয়েছে। সরকারী খাতের বিনিয়োগ মূলত অবকাঠামোতে মনোনিবেশ করা হয় যার উচ্চতর বিভাগীয় আইকোর রয়েছে।
সরকারী খাতের বিনিয়োগের উত্সাহটি মূলত কেন্দ্রীয় সরকার দ্বারা পরিচালিত হয়েছিল। যাইহোক, সেই গতিটি ধীর হয়ে যাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে। কেন্দ্রের মূলধন ব্যয়ের প্রবৃদ্ধি যথাক্রমে 2021-22, 2022-23 এবং 2023-24 সালে যথাক্রমে 39.4%, 24.4%এবং 28.9%ছিল। যাইহোক, 2024-25 সালে এই প্রবৃদ্ধি হ্রাস পেয়ে 10.8% এ দাঁড়িয়েছে।
সম্ভাব্য বৃদ্ধির হার .5.৫%এর উপরে বাড়ানোর জন্য, আমাদের সাম্প্রতিক গড় জিএফসিএফআর থেকে প্রায় ২%পয়েন্ট বাড়িয়ে জিএফসিএফআরকে বাড়িয়ে তুলতে হবে যা প্রায় ৩৪%। এটি মোট জিএফসিএফ-তে বেসরকারী কর্পোরেট খাতের প্রকৃত বিনিয়োগের অংশীদারিত্ব বাড়ানোর আহ্বান জানাবে যা ২০২২-২২-এ ২০২৩-২৪ এ দাঁড়িয়েছে ৩ 37% থেকে ৩৪.৪% এ দাঁড়িয়েছে। এটি আইসিওআর হ্রাস দ্বারা পরিপূরক হতে পারে।
বৃদ্ধির সম্ভাবনা
ইতিবাচক দিকের দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাব্য বৃদ্ধিকে প্রভাবিত করতে পারে এমন কিছু প্রভাবগুলির মধ্যে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) এবং জেনার এআই এর মতো পরিবর্তিত প্রযুক্তির প্রভাব অন্তর্ভুক্ত থাকবে। নেতিবাচক দিক থেকে, মূলধন শালীনতার ক্রমবর্ধমান অংশের প্রভাব থাকবে কারণ মূলধন স্টকটি বয়স্ক হয়ে ওঠে এবং নতুন প্রযুক্তিগুলি দ্রুত হারে পুরানো মূলধন প্রতিস্থাপনের আহ্বান জানায়। এই বাহিনীগুলি নিজের ভারসাম্য বজায় রাখতে পারে, ভারতের দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধি 6.5%এর কাছাকাছি রেখে যায়।
বৈশ্বিক বাণিজ্য পরিবেশও ভারতের পক্ষে চ্যালেঞ্জিং রয়ে গেছে। শুল্ক এবং সরবরাহের চেইনের অনিশ্চয়তা দেওয়া, অনেক বেশি নির্ভর করে যে গতিতে ভারত বিশ্বব্যাপী তার বাণিজ্য গন্তব্য এবং বিনিয়োগের উত্সগুলিকে বৈচিত্র্য আনতে সক্ষম। পূর্ববর্তী চারটি কোয়ার্টারের জন্য ইতিবাচক থাকার পরে, নেট রফতানির অবদান 2025-26 এর প্রথম প্রান্তিকে (-) 1.4% পয়েন্টে নেতিবাচক হয়ে উঠেছে। এই প্রবণতা অবিরত হতে পারে। আমরা স্বীকৃতি দিতে পারি যে সম্ভাব্য বৃদ্ধির হার .5.৫% হ’ল বর্তমান বিশ্ব পরিবেশে, যুক্তিসঙ্গতভাবে উচ্চ স্তরের, যদিও কর্মসংস্থানের উচ্চতর বৃদ্ধি তৈরির জন্য, আমাদের আমাদের সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধিকে আরও এগিয়ে নিতে হবে। এর জন্য, আমাদের বেসরকারী বিনিয়োগের হার বাড়ানোর জন্য প্রয়োজন। নীতিনির্ধারকদের সামগ্রিক এবং বিভাগীয় স্তরে এই সমস্যাটি সমাধান করতে হবে। তাদের অবশ্যই বুঝতে হবে যে কী বেসরকারী বিনিয়োগের পিছনে রয়েছে এবং উপযুক্ত প্রতিকারের পরামর্শ দিতে হবে।
সি। রাঙ্গারাজন হলেন মাদ্রাজ স্কুল অফ ইকোনমিক্স এবং প্রাক্তন গভর্নর, রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া। ডি কে শ্রীবাস্তব হলেন অনারারি প্রফেসর, মাদ্রাজ স্কুল অফ ইকোনমিক্স এবং সদস্য, ষোলতম ফিনান্স কমিশনের উপদেষ্টা কাউন্সিল। প্রকাশিত মতামত ব্যক্তিগত
প্রকাশিত – 14 ই অক্টোবর, 2025 12:16 এএম আইএসটি
